第三部分 货币与金融
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2020年07月29日 09:18
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第 十五 章货币供求与货币均衡
第三部分货币与金融
第 十五 章货币供求与货币均衡
一、货币需求
（一）货币需求与货币需求量
考试内容：掌握货币需求和货币需求量的定义。
货币需求指经济主体能够并愿意持有货币的行为。货币需求是有效需求、经济需求、客观需求、派生需求。
货币需求量：一定时期内经济对货币的客观需求量。
（二）传统货币数量学说
考试内容：熟悉交易方程式和剑桥方程式。
比较具有代表性的理论是现金交易数量说和现金余额数量说。
1.费雪的现金交易数量说
费雪“交易方程式”，mv=pt。
交易方程式所反映的是货币量决定物价水平的理论。
2.剑桥学派的现金余额数量说
庇古提出的剑桥方程式：
庇古认为，货币的价值是由货币供求的数量关系决定；货币需求是以人们手持现金来表示的，它不仅是作为交易媒介的货币，也包括贮藏货币，这是剑桥方程式区别于交易方程式的关键所在。
剑桥方程式与交易方程式在本质上是一致的，他们都是为了说明同一个问题：商品价格和货币价值的升降取决于货币数量的变化。剑桥学派现金余额数量说的基本观点是：假定其他因素不变，物价水平与货币量成正比，货币价值与货币量成反比。
（三）凯恩斯的货币需求理论——流动性偏好论
考试内容：掌握影响流动性偏好的三种动机和凯恩斯的货币需求函数；了解凯恩斯流动性偏好学说的基本思想，了解凯恩斯货币需求理论的发展
凯恩斯提出的货币需求理论——流动性偏好理论——即人们基于货币的流动性持有货币。
流动性偏好即货币需求是由三个动机决定的：交易动机、预防动机和投机动机。因此凯恩斯把货币需求
分为两部分：前两项构成交易性需求，l1= l1（y）；后一项是投机性需求，由利率的高低决定，l2= l2（i）。
若用l表示货币需求则有l= l1（y）+ l2（i）。
当利率降到某一低点时，货币需求就会无限增大。由于利率过低，“流动性偏好”就具有绝对性，产生“流动性陷阱”。
凯恩斯的货币需求函数是建立在“未来的不确定性”和“收入是短期资产”这两个假定之上。
（四）现代货币数量说——弗里德曼的货币需求函数
考试内容：掌握弗里德曼的货币需求函数。熟悉弗里德曼关于影响货币需求的因
素的观点。
就其研究内容来说，弗里德曼的现代货币数量说是关于货币需求的理论。
弗里德曼认为，影响人们持有实际货币的因素有四个：①财富总额，弗里德曼提出了“恒久性收入”的概念，并认为“恒久性收入”越高，所需货币越多；②财富构成——人力财富与非人力财富之比。人力财富比例越高，所需准备的货币就越多；③金融资产的预期收益率；其他金融资产的收益率越高，持有货币的数量就越少。④其他因素。
m/p=f（yp；w；im,ib,ie;1/p·dp/dt;μ）
他强调恒久性收入的波动幅度比现期收入小得多，且货币流通速度也相对稳定，所以货币需求也比较稳定。
二、货币供给
（一）货币供给与货币供应量
考试内容：掌握货币供给和货币供应量的定义；掌握货币供给层次划分的基本原则；熟悉我国货币层次的划分。
货币供给是相对于货币需求而言的，指货币供给主体即现代经济中的银行向经济主体供给货币以满足其货币需求的行为。
货币供给分析包括：（1）货币供给的机制——货币创造过程；（2）货币供给的决定——分析决定货币供应量的因素
货币供应量指非银行部门持有的货币资产数量，即流通中的货币数量。货币供应量在数量上等于流通中的货币量。
一般依据资产的流动性，即各种货币资产转化为通货或者现实购买力的能力来划分不同的货币层次。
我国目前货币层次的划分基本是：
m0=流通中现金（人民币现钞）
m1= m0+银行活期存款
m2= m1+定期存款+储蓄存款+证券公司客户保证金
流通中现金和银行活期存款为流通中的货币，是我国的狭义货币供应量（m1）；m2是广义货币量。m1和m2都
是研究宏观经济调控问题的主要变量
（二）货币供给机制
考试内容：掌握信用创造货币机制和信用扩张、存款派生机制；掌握货币供给的乘数原理。
货币供应量包括现金和存款两个部分。其中现金是中央银行的负债，存款是商业银行的负债。
1.中央银行的信用创造货币机制
中央银行存在着不断补充信贷资金的需要，又无从获得新的信贷资金来源。于是中央银行只能利用自身掌握的货币发行权和信贷管理权，来创造信贷资金来源。信用创造货币是当代不兑现的信用货币制度下货币供给机制的重要内容，并且信用创造货币的功能为中央银行所掌握。
2.商业银行的扩张信用
、派生存款机制
商业银行不具备信用创造货币的功能，却具备在中央银行放出货币的基础上扩张信用、创造派生存款的能力。
但是中央银行放出的每笔信用并不能由商业银行无限制地创造派生存款。一般来说，银行体系扩张信用、创造派生存款的能力要受到这样三类因素的制约：
（1）受到交存中央银行存款准备金的限制。
（2）要受到提取现金数量的限制。
（3）要受到企事业单位及社会公众缴付税款等限制。
中央银行提供的基础货币与商业银行创造存款货币的关系
“基础货币”，包括现金和商业银行在中央银行的存款，一般用“b”表示；基础货币的扩张倍数称为“货币乘数”，取决于存款准备金率以及货币结构比率之和的倒数，用“k”表示。
k=1/（存款准备金率+货币结构比率）
货币供应量的公式：m=b×k
三、货币均衡
（一）货币均衡与失衡
考试内容：掌握货币均衡的含义和特征；掌握货币失衡的两种状况。
货币均衡是货币供给与需求对立统一的结果。
1.货币均衡的含义。货币均衡即货币供求均衡，是指在一定时期经济运行中的货币需求与货币供给在动态上保持一致的状态。
具有如下特征：（1）货币均衡是货币供给与货币需求的大体一致，而非货币供给与货币需求在数量上的完全相等。（2）货币均衡是一个动态过程；（3）现代经济中的货币均衡在一定程度上反映了经济总体均衡状况。
2.货币失衡的含义。
主要有两大类型：总量性货币失衡和结构性货币失衡。
（1）总量性货币失衡。总量性货币失衡有两种情况：货币供给量小于货币需求量，或货币供应量大于货币需求量。造成货币供应量大于货币需求量的原因：财政赤字、扩张性货币政策等。
（2）结构性货币失衡。结构性货币失衡主要发生在发展中国家。其原因在于社会经济结构的不合理。
中央银行在宏观调控时更多地注意总量性失衡。
（二）货币均衡水平决定
考试内容：掌握货币数量与经济增长、物价上涨的关系；熟悉物价自然上涨率的经济含义
流通界的货币数量取决于货币的均衡水平。
研究货币均衡问题，不仅要涉及到货币的自身均衡问题，而且更重要的是研究货币的均衡水平及由此而决定的流通界的货币数量与宏观经济方面其他变量的综合平衡问题。
在宏观经济方面，总的要求是达到或保持社会总供给与总需求之间的平衡关系。
供求均衡要求我们处理好货币数量与经济增长的关系。要保证国民经济在物价稳定的条件下协调发展，就必须使流通界货币数量的增长幅度与国民经济的增长速度相互配合。货币供应量m1应当与gdp同步增长，即δm1=y′×m0。参见教材135页。
在一般的情况下，产品的价格不会因劳动生产率的提高而下跌。物价自然上涨现象的成因：剪刀差；产品的更新换代、技术性能不断提高，也无形中使同类产品的价格自然上升。
在现代信用货币制度下，剔除通货膨胀等非正常因素的影响，仍存在着物价水平自然上升的倾向。若将物价自然上升因素考虑进去，则流通界货币数量的增长应略高于国内生产总值的增长。即：
δm1=（y′+p′）m0 ,或者m′=y′+p′
上式反映了货币的均衡与经济增长及物价水平的关系。
四、通货膨胀
（一）通货膨胀的含义
考试内容：掌握通货膨胀的定义。
通货膨胀是价值符号流通条件下的特有现象。各种定义的共同点：一是有效需求大于有效供给；二是物价持续上涨。
物价上涨是通货膨胀的基本标志。
通用定义：在价值符号流通条件下，由于货币供给过度而引起的货币贬值、物价上涨现象。
（二）通货膨胀的类型
考试内容：熟悉通货膨胀的类型
1.按成因划分的四种通货膨胀类型
（1）需求拉上型通货膨胀。这种通货膨胀的特点：自发性——即支出的增长是独立的，与实际的或预期的成本增长无关；诱发性——成本的增长导致工资及其他收入的增长；支持性——政府为阻止失业率上升而增加支出，或采取扩张性财政政策或货币政策以增加总需求。上个世纪80年代中后期我国经济出现的全面的物价水平上涨，就是所谓“短缺经济”条件下的通货膨胀。
（2）成本推进型通货膨胀。工会推动的“工资推进型通货膨胀”和垄断企业推动的“利润推进型通货膨胀”
（3）输入型通货膨胀：国际传导
（4）结构型通货膨胀：指的是经济总需求中的投资品需求异常扩张，造成供给失衡，从而导致部分投资品产品及其原材料价格持续上涨的现象。
2.按表现形式划分的两种通货膨胀类型
（1）公开型通货膨胀——开放性通货膨胀。
（2）抑制型通货膨胀——隐蔽性通货膨胀。表现为人们普遍持币待购而使货币流通速度减慢。
（三）通货膨胀的原因
1.直接原因——过度的信贷供给
2.主要原因
（1）财政原因；（2）信贷原因——信用膨胀。
3.其他原因
投资规模过大，国民经济结构比例失调，国际收支长期顺差等。
（四）通货膨胀的治理
主要手段：紧缩的需求政策和积极的供给政策。
1、紧缩的需求政策。
（1）紧缩性财政政策
（2）紧缩性货币政策
2、积极的供给政策：供给学派的减税、削减社会福利开支、适当增加货币供给发展生产和精简规章制度等
第十六章中央银行与货币政策
第十六章中央银行与货币政策
一、中央银行
（一）中央银行制度
考试内容：掌握中央银行制度的定义；熟悉建立中央银行制度的必要性；了解中央银行产生的历史过程；了解中央银行独立性的起源及其发展。
中央银行也称货币当局，中央银行处于金融中介体系的中心环节。中央银行是发行的银行、银行的银行和政府的银行，具有国家行政管理机关和银行的双重性质。
中央银行制度是指由中央银行代表国家管理一国金融业，并以其为核心构成存款货币银行及其他金融机构为融资媒体的金融体制。
1.建立中央银行制度的必要性
（1）集中货币发行权的需要。
（2）代理国库和为政府筹措资金的需要。
（3）管理金融业的需要。
（4）国家对社会经济发展实行干预的需要。
2.中央银行的产生与发展
独占银行券的发行权是中央银行产生的第一个标志。随着资本主义由竞争走向垄断，中央银行也发展成为银行的银行和政府的银行。
（1）由存款货币银行转化为中央银行。
（2）专门设置的中央银行。如美国联邦储备体系。
（3）由综合型银行改革为单一职能的中央银行。如前苏联、东欧各国和新中国。
3.中央银行独立性的起源及其发展
中央银行独立性问题的实质就是如何处理中央银行和政府之间关系的问题，是中央银行对政府直接负责还是对政府相对负责的问题。
中央银行独立程度的发展历程：
第一阶段——高度独立，第一次世界大战前
第二阶段——基本不独立，从第一次世界大战到20世纪70年代初
第三阶段——相对独立，从20世纪70年代至今
（二）中央银行的职责和业务活动特征
考试内容：掌握中央银行的职责、业务活动的特征。
中央银行是金融管理机构，它代表国家管理金融，制定和执行金融方针政策，其主要管理职
责，都是寓于金融业务的经营过程之中的。
其业务活动特征为：
（1）不以盈利为目的。
（2）不经营普通银行业务。
（3）在制定和执行货币政策时，中央银行具有相对独立性，不应受到其他部门或机构的行政干预和牵制。
（三）中央银行的主要业务
考试内容：掌握中央银行的主要业务。
中央银行的主要业务包括货币发行业务、对银行的业务和对政府的业务。
1.货币发行业务——中央银行是发行的银行
货币发行业务是中央银行的主要业务。中国人民银行是我国法定的唯一的货币发行机构。
2.对银行的业务——中央银行是银行的银行
（1）集中准备金。
（2）最后贷款人。中央银行对存款货币银行的三种贷款方式：再抵押放款、商业票据的再贴现和再贷款。
（3）全国清算——此项业务为中央银行主要的中间业务
3.对政府的业务——中央银行是政府的银行
（1）代理国库。政府的总会计和总出纳，国库存款是中央银行主要负债之一。
（2）代理国家债券发行。
（3）对国家给予信贷支持。直接给财政贷款、购买国家公债
（4）保管外汇和黄金储备。
（5）制定并监督执行有关金融管理法规。
（四）中央银行的资产负债表
考试内容：熟悉中央银行资产负债表的主要内容。
中央银行的资产：国外资产、贴现及放款、政府债券和财政借款、外汇及黄金储备
中央银行的负债：流通中通货、国库及公共机构存款、存款货币银行等金融机构存款、对外负债、其他负债和资本项目
（五）中央银行组织体制下的支付清算系统
考试内容：掌握中央银行体制下的支付清算系统。熟悉我国支付结算体系的架构。
1.中央银行支付清算系统简介
中央银行组织全国银行清算包括同城或同地区和异地两大类。同城或同地区银行的资金清算主要是通过票据交换所来进行。票据交换应收应付最后都通过中央银行集中清算交换的差额。
2.中国支付结算体系架构
中国的支付结算体系由四部分组成：
（1）银行账户体系
（2）支付结算工具体系。中国将逐步建立以票据和信用卡为主体、以电子支付工具为发展方向，满足多种经济活动和市场经济发展需要、适应社会各阶层使用的支付结算工具体系。
（3）支付清算系统。支付清算系统一般由两大部分组成：
一是国家支付清算系统和商业银行行内资金汇划系统，二是票据交换所。
（4）支付结算管理体系。
二、货币政策
（一）货币政策定义
考试内容：掌握货币政策的定义。
货币政策并不等同于金融政策，它只是金融政策的一部分，是一国金融当局制定和执行的通过货币量、利率或其他中介指标影响宏观经济运行的手段。一般包括三个方面的内容：①政策目标；②实现目标所运用的政策工具；③预期达到的政策效果。
（二）货币政策目标
考试内容：掌握货币政策目标的内容；熟悉我国货币政策的目标及其政策含义。
中央银行在运用货币政策进行金融宏观调控时，主要是通过调控货币供给来影响经济生活的。
货币政策目标包括：
1.稳定物价。又称为“稳定货币”
2.经济增长。
3.充分就业。
4.平衡国际收支。
《中华人民共和国中国人民银行法》规定，货币政策目标是保持货币币值稳定，并以此促进经济的增长。
（三）货币政策工具
考试内容：掌握一般性货币政策工具；熟悉选择性货币政策工具；了解直接信用控制、间接信用指导的含义。
1.一般性货币政策工具
（1）法定存款准备金率政策
法定存款准备金率是指存款货币银行按法律规定存放在中央银行的存款与其所吸收存款的比率。
若中央银行采取紧缩政策，提高法定存款准备金率；若中央银行采取放松银根政策，调低法定存款准备金率。
缺陷：超额存款准备金掌控在存款货币银行手中；作用力度强；成效较慢，时滞较长。
（2）再贴现政策
再贴现是指存款货币银行持客户贴现的商业票据向中央银行请求贴现，以取得中央银行的支持。
若中央银行采取紧缩政策，提高再贴现率；若中央银行采取放松银根政策，调低再贴现率。
与存款准备金率工具相比，再贴现工具的弹性相对要大一些、作用力度相对要缓和一些。但贴现政策的主动权却操纵在商业银行手中。因此中央银行的再贴现政策能否获得预期效果，还取决于商业银行是否采取主动配合的态度。
（3）公开市场业务
中央银行在证券市场上公开买卖债券的业务活动。
公开市场业务是比较灵活的金融调控工具。与法定存款准备金率政策相比较，公开市场操作更具有弹性；与再贴现政策相比较，公开市场操作的主动权完全掌握在中央银行手中。
若中央银行采取紧缩政策，卖出债券；若中央银行采取放松银根政策，买入债券。
法定存款准备金率政策： 紧缩货币政策，提高存款准备率；扩张货币政策，调低存款准备率
再贴现政策： 紧缩货币政策，提高再贴现率；扩张货币政策，调低再贴现率
公开市场业务：紧缩货币政策，卖出债券；扩张货币政策，买入债券
2.选择性货币政策工具
消费者信用控制——中央银行对不动产以外的各种耐用消费品的销售融资予以控制
证券市场信用控制——目的在于抑制过度投机。
3.直接信用控制
直接信用控制是指中央银行以行政命令或其他方式，从质和量两个方面，直接对金融机构尤其是存款货币银行的信用活动进行控制。
手段：利率最高限、信用配额、流动比率和直接干预等。其中规定存贷款最高利率限制，是最常使用的直接信用管制工具。
4.间接信用指导：即中央银行通过道义劝告、窗口指导等办法间接影响商业银行的信用创造。
间接信用指导：灵活，但要起作用，必须是中央银行在金融体系中有较高的地位，并拥有控制信用的足够的法律权利和手段。
（四）货币政策的中介目标
考试内容：熟悉各种货币政策中介目标。
货币政策工具——中介目标——政策目标
货币政策目标一经确定，中央银行按照可控性、可测性和相关性的三大原则选择中介目标。
货币政策中介目标的变量指标：
1.利率
作为货币政策中间目标的利率，通常是指短期的市场利率。同业拆借利率或短期国库券利率
2.货币供应量
从1996年开始，中国人民银行正式将货币供应量定为货币政策的中间目标。
3.超额准备金或基础货币。
4.通货膨胀率。