关于爱国主义的作文-企业家语录

２０１０年第３２期　
经济研究导刊　
Ｎｏ．３２．２０１０　
总第１ ０６期　
ＥＣ０Ｎ０ＭＩＣ　ＲＥＳＥＡＲＣＨ　ＧＵＩＤＥ　
Ｓｅｒｉａｌ　Ｎｏ．１Ｏ６　
人民币实际汇率与均衡汇率缺口的实证研究　
基于对中国进出口外部依存度影响的分析　
徐涛　
（浙江工商大学经济学院，杭州３１００１８）　
摘要：近年来，中国的贸易额不断上 升，同时，在华外商的贸易额也在不断加大。因此，人民币的估值成为中国　
极为敏感的话题，但二者之 间的关系一直不明确。通过运用宏观经济理论，运用时间序列分析论证了人民币实际均　
衡汇率和实际有 效汇率之间存在的失调性缺口，并用其缺口分析了对中国外商投资企业进出口在总进出口中所占　
比例影 响的分析，并最终得出了人民币实￣．ｉｒ－率失调对中国进出１：７外部依存度影响较大，同时波动程度相对较 小的　
结论。　
关键词：均衡汇率；外部依存度；Ｂａｌａｓｓａ—Ｓａｍｕｅｌｓｏｎ效应； 汇率黑箱　
中图分类号：Ｆ８３２．６文献标志码：Ａ　文章编号：１６７３—２９１Ｘ（２０１０）３ ２一Ｏ１１２－０３　
引言　
是Ｅｄｗａｒｄｓ（１９８９）模型和Ｍｏｎｔｉｅｌ（１９９９ ）模型。在国内，张晓朴　
（１９９９）使用季度数据对亚洲金融危机时期人民币实际均衡汇　
木秀于林，风必摧之。在经济发展过程中起重要作用的经　
率进行测算，最终得出了人民币实际汇率高估 的结论；而张斌　
济元素，往往在短期的外部冲击下会受到更大的影响。中国每　
（２００５） 也得出人民币中长期存在升值的压力，相对劳动生产　
年的进出口中，有近１／２是来自于外商投资企业 的进出Ｅｌ，这　
，虫和ＦＤＩ是导致人民币升值的主要力量。　
对于贸易依存度近６０％的中 国经济来说，可以说是拉动经济　
（二）均衡汇率和进出ｎ￣＇ｌ－部依存度的相关研究　
的一 个十分重要的因素。　
进出口外部依存度，指的是在一个经济体的进出口中外　
对一个国家或地 区进出口大小的影响因素有很多，其中　
商投资企业的进出口所占的比重。计算公式为：　
汇率 变化的影响则是重中之重。当均衡意义上的实际汇率水　
ＤＤＯＴ＝（ＦＸ＋ＦＥ）／（Ｅ＋Ｘ１　（１ ）　
平和现实中的实际汇率水平发生系统性偏离时，就称之为汇　
其中ＤＤＯＴ表示进出口的外 部依存度，ＦＸ、ＦＥ、Ｅ、Ｘ分别　
率失调或汇率错位。如是说，人民币实际汇率与均衡汇率之间　< br>表示外商投资企业的出口额、进口额和该经济体的出１３额、进　
存在失调所产生的缺口对中国外 商投资企业进出口所产生的　
口额。　一　
种种促进或抑制的作用，也是研究过程中需要进行深 究的部　
对于均衡汇率与进出口外部依存度关系的研究，目前还　
分。　
相对较少。马 淑琴（２００６）认为，一国或地区的贸易主导力水　
平，即进出口贸易中的主体结构以及吸引外资和对 外直接投　
一
、
相关文献综述　
资的能力，对于一国或地区贸易水平的升级具 有重要的作用。　
（一）均衡汇率的研究　
胡求光（２００８）也认为外商直接投资对于浙江省 进出口具有重　
均衡汇率思想与理论的提出，是随各国经济关系发展逐　
要意义。　
步 推进的。最初Ｃａｓｓｅｌ（１９１８）提出了购买力平价概念，由此形　
在上述一系列的研究中，虽然 都对贸易的外部性对贸易　
成了均衡汇率思想，奠定了均衡汇率理论基础。Ｂａｌａｓｓａ和　
的作用进行了阐述，也取得了研究成果，但是对于汇率失调对　
Ｓａｍｕｅｌｓｏｎ（１９６４）提出了 生产率相对变动可通过产品要素价　
外部依存度关系的研究，仍然没有进行深人的解释。笔者将对　格传导，从而决定汇率水平的理论，将增长因素纳入了均衡汇　
这方面进行一个补充。　
率 框架。Ｗｉｌｌｉａｎｍｓｏｎ（１９９４）提出了排开各种短期的经济条件　
二、中国人民币均衡汇率 缺口的测算　
和其他临时性的周期性因素，集中分析基本经济要素对实际　
均衡汇率影响的基本 要素实际均衡汇率理论。Ｓｔｅｎ（１９９４）提　
汇率的决定过程是一个完全的“黑箱”，对于这个“ 黑箱”，　
出了自然均衡实际汇率理论，他认为均衡汇率是一种动态汇　
机制中的一系列决定要 素考察十分必要。总的说来，可以将其　
率，它随着各种内生变量和各种外生基本经济要素的持续变　< br>过程视为：　
动而变动。而对于发展中国家均衡汇率研究具有代表性的就　
ＲＥＥＲ＝Ｆ （ＸＩ，Ｘ２，Ｘ３，ｘ４，……）　（２）　
收稿日期：２０１０—０９—０ｌ　
作者简介： 徐涛（１９８３一），男，河北保定人，硕士研究生，从事国际金融与投资方向的研究。　
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