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近些年来人民币汇率的变动及汇率制度的改革


【摘要】近些年来人民币的汇率问题一直是世界各国关注的热点问题，在一度被经济
危机所困扰的世界各国的眼里，人民币汇率的起伏牵动着很多经济命脉。在2005年前几年，
美元对人 民币的汇率在8左右，2005年之后在持续下降，达到迄今为止的6左右。人民币
汇率对我国经济的影 响，究竟能否有助于解决通货膨胀的问题，国家通过对近年来人民币汇
率的波动观察，以及汇率制度的改 革分析，从而提出面对人民币汇率变化的态度和相关措施，
力求降低汇率变化带来的不利影响，以及提出 更好的改革方案。
【关键词】人民币汇率 变动情况 汇率制度的改革 看法
人 民币从开始出现，经历了半个世纪的风雨飘零，终于在1997年东南亚金融危机中崭
露头角。从199 4年单一盯住美元到2005年人民币实行以市场供求为基础，参考一篮子货币
进行调节。随着中国在国 际市场上的地位日渐突出，关于中国经济的起伏波动对国际经济市
场的影响也越来越巨大。特别是近年来 ，人民币汇率的持续增长的趋势对世界经济尤其是
2008年金融危机后的世界经济影响日渐明显。这使 得世界的目光，不得不汇聚在了中国。
至此，有关人民币汇率的变动得到了全世界金融的关注，它走向了 世界，逐渐在世界经济的
舞台上发挥独特的作用。
一：近些年人民币汇率的变动
1994年，我国人民币汇率实现了一次重大的改革。其主要内容为有以下几点：
1、从 1994年1月1日起，实行官方汇率和外汇调剂市场汇率并轨，人民币汇率成为以
市场供求为基础的、 单一的、有管理的浮动汇率。
2、实行银行结售汇制，废止外汇留成和上缴制度。所谓银 行结售汇制是指企业出口所
得外汇须于当日结售给指定的经营外汇业务的银行，同时经常项目下正常的对 外支付则只须
持有效凭证用人民币到外汇指定银行办理。
3、建立银行间外汇市场，形成人民币汇率的市场机制。
4、将外商投资企业纳入银行结售体系。
5、实现了经常账户下的人民币完全可兑换。
从1996年12月1日起，我国接受国际 货币基金组织协定第八条的全部义务，从此不再
限制不以资本转移为目的经常性国际支付和转移；不再实 行歧视性货币安排和多重汇率制
度，这标志着中国实现了经常账户下的人民币完全可兑换。但这并不意味 着境内企业和个人
可以随意购买外汇，我们仍按国际惯例对经常项目外汇收支进行真实性审核，即境内机 构和
个人经常项目下用汇，需持规定的有效凭证到外汇指定银行或外管局进行审核后，才可以到
银行购买外汇或从其外汇账户中对外支付。真实性审核的目的是为了防止资本项目收支混入
经常项目下进 行，打击境内违规资本流动以及套汇、骗汇等违规犯罪活动，从而维护外汇市
场秩序，保障居民个人合法 正当的外汇收支权利。
目前，我国正努力实现资本项目可兑换。新兴市场金融危机的 频繁发生一再表明，不成
熟的资本项目开放有可能造成灾难性后果。从国际经验看，实行资本项目可兑换 一般应具备
稳定的宏观经济环境、健康的金融体系、有效的监管能力和较强的综合国力。目前，中国不< br>完全具备上述条件，还有必要对资本项目实行一定的管制。
1994年以来人民币汇率的改革绩 效是显著的。首先，促进了进出口额大幅度增长，发
挥了汇率对外贸的调节功能。其次，有利于我国外汇 储备的快速增长。10多年来，人民币
汇率的稳中有升，不仅提高了人民币的国际地位和威信，还降低了 进出口的交易成本。但随
着改革开放的深入，人民币汇率的制度安排仍然存在一些问题，人民币汇率制度 的改革仍然
任重而道远。

2005年7月汇改前，我国 根据自身的实际状况，实行的管理浮动汇率制度，为我国的
对外贸易企业发展提供了良好的环境。尽管国 内的贸易结构存在着严重的问题，我国的对外
贸易发展的同时，但是持续的贸易顺差带来了很多不良影响 。自从汇改后美国等西方发达国
家则一直将巨额贸易赤字问题归罪于人民币汇率问题，不断的对我国政府 施加政治经济压
力，要求人民币大幅升值。在经历了2007年次贷危机及2009年主权债务危机后， 西方国家
不断施压，是的人民币问题格外受到市场的关注，人民币兑美元的名义汇率持续上升。今年6月19日以来，人民币兑美元的汇率已连续升值将近2%，美国财政部长表示，人民币已然
被低估 ，不排除被列为汇率操纵国的可能。
以下图为2005年至2008年人民币对美元的汇率走势图：

二：汇率制度改革的因素：
（一）国内因素

1.通货膨胀。中 国的通货膨胀率相对美国的通货膨胀率上升，人民币的相对币值也就是
说其购买力在下降，人民币升值的 压力将缓解。相反若美国的通货膨胀率高于中国的通货膨
胀率，则美元的币值在下降，人民币的币值相对 上升，人民币会有升值的压力。目前中国的
通货膨胀率虽有下降的趋势，但仍高于美国的通货膨胀率，人 民币的币值相对下降，人民币
升值压力也将得到一定缓解。
2.公众的预期。如果说公众预期 人民币汇率继续升值，公众会少持有外汇，尽快结汇以
减少人民币升值带来的损失，人民币升值的压力会 加大，升值步伐也会加快。如果说公众预
期人民币汇率会贬值，则更愿意持有外汇形成外汇存款。据央行 的统计数据，长期以来我国
的外汇存款基本保持在1500-1600亿美元左右，未发生大的变化，这 也说明了在人民币有
升值预期的情况下，居民更愿意结汇而非存款。

3.央行 的干预影响人民币汇率的变化。外汇市场的参与者除了买卖双方，还有央行的干
预，它是市场最大的参与 者，能够影响汇率的走势。在人民币升值的情况下，为了控制人民
币快速升值、稳定汇率，央行需要在外 汇市场上买进外汇投入本币。买入的外汇越多干预的
力量就越大，这也反映在外汇储备的增量上，若外汇 储备增加得越多，央行干预的力度可能
就越大。1-5月份我国外汇储备增加都较多，6月份出现了大幅 度下降，为118.67亿美元，
这反映了随着人民币升值压力缓解，央行干预的压力在下降。
（二）国际因素
1.近年来，随着中国经济实力的增强，外贸发展势头强劲，常年保持双顺差 态势，外汇
储备逐年增加。巨额的外汇有利地支持着中国经济发展的同时，也带来了有关人民币汇率问< br>题的巨大争议，要求人民币升值的呼声不绝于耳。
2.在纸币流通情况下，两国的人民币汇率取 决于该两种货币所代表的价值量之比，而货
币代表的价值量可以由单位货币在其国内的购买能力近似的表 现出來，从商品流通的角度分
析汇率的波动。
3.在浮动汇率制下，决定汇率变动有诸多的因 素，如国际收支状况、外贸逆差情况、资
本流出入差额、两国利率差异以及通货膨胀差距等。
4.美元币值的变化。人民币对美元的汇率是人民币币值对美元币值之比，它反映了当期
人民币和美元的 购买力之比。在一定的名义汇率水平下，若美元币值下降，人民币币值就相
对上升，人民币升值压力就大 ；若美元币值上升，人民币币值就相对下降，人民币升值压力
将下降。如最近在美元持续走强的情况下， 人民币对美元出现了持续贬值的现象。
三、面对人民币汇率波动的态度及措施：
（一）外界 压力不应当成为我国货币币值的决定因素，中国政府应当有自己的判断，冷
静分析外界指责是否合理，积 极主动地制定货币政策。中国政府应放弃管制，由市场力量决
定人民币汇率的走势，让汇率自由浮动，这 样才能使各方贸易达到自然平衡。
（二）中国贸易顺差巨大导致外汇储备年年增加，是人民币汇率升值 的最重要原因，但
我国的外汇储备真的多到不可收拾、已成为一种负担吗？从国家的角度来看，似乎确实 如此。
然而与庞大的国家储备相比，我国民间外汇储备几乎微不足道。因此，我国有必要推行藏汇
于民的政策，放开民间持有外汇限制，市民中更多持有外汇，可以有效消除由于银行回购外
汇、放出人 民币而导致的通货膨胀。并且通过丰富外汇投资手段，解除民间投资外汇产品的
诸多限制，使外汇可以迅 速转化为灵活的投资工具，从而将政府压力转化为市场动力。
（三）近日，已有高达1万亿美元的对冲 基金正在押赌人民币将大幅升值，人民币对美
元的任何汇率波动都会带来国际热钱的投机风潮。中国政府 日前表示的人民币自由浮动，强
调的是灵活，并不代表一定支持大幅升值。目前的时机并不利于人民币升 值，全球对冲基金
在弱势美元之下，都在赌人民币会大幅升值。因此，中国政府应积极采取应对措施，来 阻止
对冲基金对人民币的狂炒，“稳定的人民币是最佳的选择”，切勿对投机资金作出让步。
四：人民币汇率变动对我国经济的影响：
影响不能单方面的说是好还是坏，因为人民币汇率的 变动牵扯到的东西很多，对不
同的机构不同的人影响各不相同，对于不同的国家更是有着不同方面的意义 。
① 人民币升值的好处有：
1增强我国的购买力，外国的商品我们买都等于是别人打七、八折的价钱卖给我们。
2同样道理我国对外国进行投资或购买外国资产都会比以前便宜、便利。
3.人民币的一次升值会引发经济界人士认为人民币还会升值，导致大量的资金进入
中国，这足以抵消因投资成本加大而减少的投资额，而且还会大大的超出。
4.由于劳动力成 本低的优势被人民币升值所抵消，人民币升值还可以促使中国的产
业结构从劳动密集型向高附加值为主的 方向转化。

5.人民币的升值可以为人民币走向世界打下基础，升值后的人民币会给世 界人民带
来信心，之后人民币成为国际流通货币将是水到渠成的事。
6.社会福利直接提高，因为人民币购买力提高，各方面的物价会相应的降低
7. 从短期效 应来看是有利的。毕竟在相同的货币价值下，老百姓能买的东西多了。
但从长远看，不利于我国的经济发 展。最明显的就体现在如上所说的进出口贸易方面。
②人民币升值的弊端有：
1.国家的外汇储备随着升值幅度多少，相应损失。
2.国家的出口产品会因为人民币升值受 到一定的影响，就是出口因为人民币升值，
相对于外国进口商来讲是成本增加，出口的数量有所减少。可 因为中国商品的劳动力成
本很低，20----30%的人民币升值，不会很大的影响中国商品的竞争力 。可以说因升值而
减少的出口额会由因升值而回收的外汇额填补，我国的外贸情况不会有很大的改变。
3.会一定程度的影响我国的劳务输出，很小程度的影响外国投资（同样的投资会因
为人民币升 值而增加投资成本）。
4.因人民币升值，增强了人民币的购买力，会导致进口增加，缩小我国的贸易逆差
额。 5银行坏账上升，带来失业问题，FDI(外国直接投资下降，农村地区发生通货紧缩，
人民币的对 外作用削弱，中国对WTO的承诺难以实现，进而带来东南亚地区的金融不
稳定，以及亚洲经济的放缓。
6人民币升值会抑制我国出口。而我国的主要出口对象是美国。而近几年美国属于
贸易逆差。升 值会减缓这种情况。相对而言，我国货币价值上升会刺激国外对我国的进
口。
五：我国人民币汇率改革现状与趋势
1我国人民币汇率体制改革正朝着逐步市场化的方向迈 进。从1994年人民币汇率
并轨后到2005年，我国实行的一直是市场化的，单一的，有管理的浮动 汇率制度，实
际上是盯住美圆的被动浮动汇率制度。2005年7月21日，我国改革了人民币汇率形成
机制，改单一的浮动汇率制度为市场化的，参考一揽子货币的有管理的浮动汇率制度。
这是我国 人民币汇率体制改革在市场化的道路上前进的一大步。以后改革的方向是最终
走向完全的市场化，逐步实 现人民币在资本项下的可兑换。
2.人民币汇率改革带来的金融风险
人民币汇 率体制改革总体方向是朝着市场化的方向前进，随着市场化进程的不断前进，
我国金融体系的脆弱性将不 断在社会各层面显现，如我国现在的商业银行改革，以前遗
留历史问题带来很多经营和管理上的包袱与问 题，人民币汇率体制改革，是对我国银行
体系的风险管理能力的考验，银行风险管理的健全与否很大程度 上决定着人民币汇率改
革的成败，决定着我国经济的稳定。可以说，在过去金融对外封闭的历史中，金融 风险
在我国金融系统和我国的经济中是一种积聚，人民币汇率改革就好像慢慢拧开了释放风
险的 阀们，市场化进程越快，这种释放对我国金融体系的考验越大，对人们观念与思想
的考验也越大。实际上 人民币在过去10年里，升值一直在平稳地进行，只是它的表现
形式并不一定表现为名义汇率水平本身的 大幅波动，可能表现为物价的差异等等。
六：人民币汇率制度改革的影响：
1：积极影响
首先，近些年来，我国国内生产总值一直保持了持续、快速的增长速度。人民币汇率制
度改革没 有影响我国经济的稳定，相反保持了经济稳定增长的势头，这是汇率制度改革的重
大收益。