教育叙事研究-妇女儿童权益保障法

证券交易所业务范围包括：
1.组织并管理上市证券 2.提供证券集中交易的场所;
3.办理上市证券的清算与交割【我们一般所说的清算交割分两个 部分：一部分指证券
商与交易所之间的清算交割。另一部分是指证券商与投资者之间的清算交割，即买入 方付出价
款，得到证券，卖出方付出证券获得价款。

香港交易及结算所有限公司（通称香港交易所，简称港交所，英文全称为Hong Kong
Exchanges and Clearing Limited，英文简称HKEx，股票代码HKEx: 00388）是全球一大主
要交易所集团， 也是一家在香港上市的控股公司，在香港及伦敦均有营运交易所，旗下成员包
括香港联合交易所有限公司 、香港期货交易所有限公司、香港中央结算有限公司、香港联合
交易所期权结算所有限公司及香港期货结 算有限公司，还包括世界首屈一指的基本金属市场
──英国的London Metal Exchange (伦敦金属交易所，简称LME)。
现任董事会主席周松岗，集团行政总裁为李小加。
机构组成
编辑

香港交易所是唯一经营香港股市的机构，在未得财政司司长同意下，任何个人或机构不
得持有香港交易所 超过5%的股份。2006年9月11日，香港交易所成为恒生指数
Heng Seng
Index；Hang Seng。名。用单数。缩写为：HSI【
恒生指数，香港股市价格的 重要指标，指数
由若干只成份股（即蓝筹股）市值计算出来的，代表了香港交易所所有上市公司的12个 月平
均市值涵盖率的70%】成份股。1999年，香港特区财政司提出对香港证券及期货市场进行全< br>面改革，以提高香港的竞争力和迎接市场全球化所带来的挑战。根据改革方案，香港联合交易
所有 限公司（联交所The Stock Exchange of Hong Kong Ltd）与香港期货交易所有限公司（期交
所Hong Kong Futures Exchange Limited）实行股份化并与香港中央结算有限公司（香港结算
Hong Kong Securities Clearing Company Ltd
）合并，由单一控股公司香港交易 所拥有。三家公
司于2000年3月6日完成合并，2000年6月27日，香港交易所以介绍形式在联 交所上市。
交易系统
香港交易所的所有交易以电脑进行，

香港交易所(10张)


第一代的自动对盘及成交系统于1 993年11月启用，至1996年1月，第二代自动对盘
及成交系统启用，系统让证券行的终端机连接 ，令交易不再局限于交易大堂内。第三代自动对
盘及成交系统（AMS3）于2000年启用， AMS3将投资者、交易所参与者、其他参与者及中央市场连接起来，使交易过程变得更
有效率。
衍生市场
香港期货交易所有限公司于1976年成立，是亚太区内主要的衍生产品交易所。期 交所提
供一个高效率且多元化的市场，让投资者可透过逾130家交易所参与者（许多为国际金融机构< br>的联系机构）买卖期货及期权合约。
香港交易所旗下的衍生产品市场为各类期货及期权产品提供 交易的市场，这些衍生产品
包括股票指数、股票及利率期货及期权产品。
治理结构
港府增持股份
2007年9月7日，香港特区政府以平均价$$155.4港元增持香港交易所 股份，令其持股量
增至5.88%，财政司司长曾俊华表示，港府增持香港交易所，显示对香港交易所的 支持，有助
香港巩固国际金融中心的地位。受消息刺激，香港交易所当日急升$$10港元，收市报158 港元，
2007年9月10日更暴升$$32.1港元，收市报190.1港元，自港股入市起，香港交易 所最高上
升至268.6元的水平，升幅接近70%，市盈率超过100倍，当时是全球市值最高的证券 交易
所，也是全球最高市盈率【市盈率指在一个考察期（通常为12个月的时间）内，股票的价格
和每股收益的比率。投资者通常利用该比例值估量某股票的投资价值，或者用该指标在不同公
司的股票 之间进行比较。“PE Ratio”表示市盈率，“Price per Share”表示每股的股价，
“Earnings per Share”表示每股收益。即股票的价 格与该股上一年度每股税后利润之比（PE），
该指标为衡量股票投资价值的一种动态指标。】的证券交 易所。

股票交收
中央结算的运作是建基于存放于中央存管处的非流动化股票 来进行。股份交收则以持续
净额交收的方式，透过中央结算及交收系统参与者的股分户口进行电子存账或 扣账完成。所有
中央结算系统参与者之间的股份交易均需要于成交后第二个交易日（T+2）进行交收。 香港结
算同时提供代理人服务。
结算交收
香港交易所内多种产品的结算及交收程式 ，分别由香港结算所、期权结算公司及期货结
算公司这叁个结算所办理。其中，香港结算所负责在联交所 主板及创业板进行交易的符合资格
证券的结算及交收。
持续净额交收系统
香港结算实行持续净额交收（CNS: Continous Net settlement）[又称 差额清算，就是
在一个清算期中，对每个证券经营机构价款的清算只计其各笔应收应付款项相抵后的净额 制
度。]在持续净额交收制度下，每一名中央结算系统参与者向其他中央结算系统参与者买入或
卖出某一只证券，均会按滚动相抵销剩下的净买或净卖股份作为交收标准。 交易所参与者通
过自动对盘 系统配对或申报的交易，必须于每个交易日（T日）后第二个交易日下午3时45
分前与中央结算系统完 成交收，一般称为“T+2”日交收制度（即交易买卖日加两个交易日交
收）。
上海证券登记结算机构同证券公司之间的资金清算与交收流程是：

1．交 易日闭市后，证券登记结算机构按照净额清算原则，对所有参与人当日的证券买卖
进行轧差清算，产生清 算金额=净卖金额—净买金额。在此基础上计算有关费用，产生各证券
公司的实际收付金额。实际收付金 额=清算金额—证券交易经手费—证券交易印花税—证管费
—其他应付费用。

2．T+1日规定的时间内，进行T日交易的资金交收。计算机系统自动将证券公司T日应
收净额计人该 公司资金交收账户，将应付金额从证券公司资金交收账户中扣除。证券公司需及
时接收清算文件，核查资 金划拨银行，在规定的T+1日交收时点前补足头寸，完成交收。

2000年3月6日，香 港交易及结算所有限公司成立，全资拥有香港联合交易所有限公司、
香港期货交易所有限公司和香港中央 结算有限公司三家附属公司。三家机构完成合并。
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证券市场

股本证券：即股票，大致可分为普通股及优先股。
主板
创业板 GEM （ Growth Enterprises Market）又称二板市场（Second- board Market）即第二
股票交易市场，是与主板市场（Main-Board Marke t）不同的一类证券市场，专为暂时无法在主
板上市的创业型企业、中小企业和高科技产业企业等需要进 行融资和发展的企业提供融资途径
和成长空间的证券交易市场，是对主板市场的重要补充，
衍生权证
可收回牛熊证（“牛熊证”）
股票挂钩票据
交易所买卖基金
单位信托互惠基金
债务证券
美国证券交易（试验计划）
衍生市场
股市指数产品
新华富时中国25指数期货及期权
恒生中国H股金融行业指数期货
恒生指数期货及期权
恒生中国企业指数期货及期权:
恒生中国企业指数 Hang Seng China Enterprises Index。
名。缩写为：HSCEI。反映了在香 港联交所上市的中国企业股票的走势。基准日后来更改
至2000年1月3日，基准日指数为2000点 。
历史最高为2007年11月1日，恒生中国企业指数曾突破20,600点，高见20,609. 10
点.
小型恒生指数期货及期权
股票产品
股票期货
交易双方 不必在买卖发生的初期就交收实货，而是共同约定在未来的
某一时候交收实货，因此中国人就称其为“期 货”。
股票期货合约是一个买卖协定，注
明于将来既定日期以既定价格(立约成价)买入或卖出 相等于某一既定股票数量(合约成数)的
金融价值。所有股票期货合约都以现金结算，合约到期时不会有 股票交收。

股票期权
股票期权（英文：Stock Options）
股票期权是指买方在交付了期权费后即取得在合约规定的到期日或到期日以前按协议
价买入或卖出一定数量相关股票的权利。
股票期权的行使会增加公司的所有者权益。是由持有 者向公司购买未发行在外的流通
股，即是直接从公司购买而非从二级市场购买。

利率及定息产品
港元利率期货
三年期外汇基金债券期货
贵金属产品
黄金期货
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什么叫除净日？什么叫派息日？什么叫五日均线，十日均线？
上日未平倉Open Position合約為前一個交易日晚間時段後的未平倉合約總額。
期货交易的全过程可以概括为建仓、持仓、平仓或实物交割。建仓也叫开仓，是指交易者新买


入或新卖出一定数量的期货合约。在期货市场上买入或卖出一份期货合约相当于签署了一份远
期交割合同。如果交易者将这份期货合约保留到最后交易日结束他就必须通过实物交割或现金
清 算来了结这笔期货交易。然而，进行实物交割的是少数，大部分投机者和套期保值者一般都
在最后交易日 结束之前择机将买入的期货合约卖出，或将卖出的期货合约买回。即通过一笔数
量相等、方向相反的期货 交易来冲销原有的期货合约，以此了结期货交易，解除到期进行实物
交割的义务。这种买回已卖出合约， 或卖出已买入合约的行为就叫平仓。

香港股票的交易规则

一、交易系统AMS3
随着证券市场规模的 扩大和交易所未来国际化发展的需要，香港交易所于2000年10月推
出了第三代自动对盘及成交系统 (AMS3)。AMS3将投资者、交易所参与者、其他参与者及中
央市场连接起来，使交易过程变得更 有效率。
二、交易所交易规则
在交易所进行证券交易，须遵守《交易所规则》的有关规定。较重要的规则如下：
（一）价位

每个在交易所交易的证券是以指定价位来进行交易，它代表价格可增减的最小幅度， 并
与该证券所处的价格区间有关。目前，交易所的价位表规定了从每股市价在0.01-0.25港币< br>（价位为0.001港币）到每股市价在1000-9995港币（价位为2.50港币）的股票价位。当 某股
票的价格上升或下跌至另一价格区间时，其价位也会随着变动。
（二）开市报价
《交易所规则》规定开市报价应按程序进行，以确保相邻两个交易日间价格的连续性，
并防 止开市时出现剧烈的市场波动：每个交易日第一个输入交易系统的买盘或卖盘都受开市报
价规则所监管。 第一买卖盘的价格不能超过上日收市价上下4个价位。
三、结算与交收
香港交易所内多 种产品的结算及交收程序，分别由香港结算所、期权结算公司及期货结算公司
这三个结算所办理。其中， 香港结算所负责在联交所主板及创业板进行交易的符合资格证券的
结算及交收。
（一）持续净额交收系统
香港结算实行持续净额交收制度。在持续净额交收制度下，每一名中央结算系 统参与者向其他
中央结算系统参与者买入或卖出某一只证券，均会按滚动相抵销剩下的净买或净卖股份作 为交
收标准。
（二）T+2交收制度
交易所参与者通过自动对盘系统配对或申 报的交易，必须于每个交易日（T日）后第二个交易
日下午3时45分前与中央结算系统完成交收，一般 称为日交收制度（即交易买卖日加
两个交易日交收）。
香港股票交易程序及交易费用
投资者要进入证券市场交易，需要对香港市场办理开户手续的程序、下单渠道、下单形式、
交易费用、交易时间进行必要的了解。
（1） AMS3渠道：直接由香港交易所支援，投资者可通过联交所的网上设施下单。
（2） 专线网络 系统（PNS）：由PNS供应商提供连通香港交易所的ORS渠道；ORS可
将投资者的买卖指示经交 易所参与者传送到市场。投资者可利用PNS供应商所提供的渠道，
即通过互联网、流动电话及其他电子 渠道来下单；

（3） 经纪专用渠道：即由个别的交易所参与者提供的经纪自设系 统（BSS），投资者可
通过交易所参与者提供的渠道，在互联网或流动电话上下单。
二、 下单形式
投资者在下单时，有三种下单形式可以选择：市价盘、现价盘及止蚀盘。具体有如下述：
1、市价盘：客户指示经纪人以当时的市场交易价格（市价）进行买卖。即见价就买，见
价 就沽，按市价交易不能保证客户委托的买卖按同一价格成交，成交价有可能随市场状况而波
动。
2、限盘价：限制投资者交易的最高或最低价格。当买入证券时，投资者须向证券公司职
员 明确指示其愿意购入证券的最高买入价。当投资者要卖出证券时，要向证券公司指示最低卖
出价，证券公 司只能在股价等于或高于最低卖出价时替他卖出证券。不过在限价盘下单时，客
户需要明确指示有效期。 在下单当天，收市时若未能执行，限价盘就会自动取消，这叫当天
订单。若客户选择无限期订单，经纪人 就会为客户每天挂牌，直至买卖在指令价完成为止。
3、止蚀盘：投资者在投资股票后，若怕股价朝不利自已的方向发展，可当天预先设立止
蚀盘（Stop Loss Order）以保障利润。止蚀盘的主要作用是限制投资者的损失。若投资者持有
的证券价格 下跌，而且跌势持续，投资者便可在股价下跌至某一预先订下的价格水平时，卖出
证券，以限制损失。