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P15第三章 变动成本法
1、某公司只生产销售一种产品，计划年度生产量
为4000件，销售量为3500件，期初存
货为零。预计发生直接材料20000元，直接人工320
00元，单位变动制造费用6元件。固
定制造费用28000元。
要求：根据以上资
料，分别采用变动成本法和完全成本法计算计划年度的期末产品存货成
本。
解：
变动成本法=（20000+32000+6*4000）4000*（4000-3500）=19*500=
9500
完全成本法=（20000+32000+6*4000+28000）4000*
（4000-3500）=26*500=13000
5．P16已知：某企业生产一种产品
，第一年、第二年的生产量分别为170000件和140000
件，销售量分别为140000件和1
60000件，存货的计价采用先进先出法。每单位产品的售价
为5元，生产成本资料如下：每件变动生
产成本3元，其中包括直接材料1.30元，直接人
工1.50元，变动性制造费用0.20元；固定性
制造费用每年的发生额为150000元。变动性销
售与管理费用为销售收入的5％，固定性销售与管理
费用发生额为65000元，两年均未发生
财务费用。
要求：
(1)分别按变动成本法和完全成本法计算并确定第一年和第二年的税前利润。
(2)具体说明第一年和第二年分别按两种成本计算方法剧以确定的税前利润
发生差异的原
因
(3)具体说明采用完全成本法计算确定的第一年和第二年税前利润发生差异的原因
(4)设立有关帐户，按变动成本法计算以反映第一年和第二年发生的有关业务并通过“存货
中
固定制造费用”帐户，在帐户体系中按完全成本法计算确认第一年和第二年对外编制的
利润表中的净利润
和资产负债表产成品项目列示的
解析：
按完全成本法计算的第一年和第二年的营业利润见表3-6单位：元
注：第一年生产成本=(3+15)×170000=660000(元)
第二年生产成本=(3+15)×140000=570000(元)
第一年期末存货成本=(3+15)×30000=116471(元)
第二年期末存货成本=(3+15)×10000=40714(元)
按变动成本法计算的第一年和第二年的营业利润见表3--7。
表3-6
完全成本法下的利润表单位：元
期间项目
?第一年
?第二年
营业收入
5×140000=700000
5×160000=800000
减：营业成本
0
116 471
期初存货成本
660000
570 000
本期生产成本
660000
686 471
可供销售的商品成本
116471
40 714
期末存货成本
543529
645 757
营业成本合计
156471
154 243
营业毛利
65000+700000×5％=100000
65000+800000×5％=105000
减：营业费用
56471
49243
营业利润
表3-7变动成本法下的利润表单位：元
期间
项目
销售收入
?第一年
第二年
700000
800000
减：变动成本
140000×3=420000
l60000×3=480000
变动生产成本
700000×5％=35000
800000×5％=40000
变动销售及管理费用
455000
520000
变动成本合计
245000
280000
贡献边际
150000
150000
减：固定成本
65000
65000
固定性制造费用
215000
215000
固定性销售管理费用
30000
65000
固定成本合计
营业利润
(2) ?第一年按完全成本法计算的营业利润比按变动成本法计算的营业
利润增加了2647l元
(56471—30000)，是因为在完全成本法下，当年期末存货吸收了2
6471元(15×30
000)的固定性制造费用并结转到第二年。
第二年按完
全成本法计算的营业利润比按变动成本法计算的营业利润减少了15757元
(49243—65000
)，是因为在完全成本法下，期末存货吸收了10714元(15×10000)
的固定性制造费用结转
到下一年度，同时期初存货又释放了第一年的26471元
(15×30000)固定性制造费用，两个
因素相抵后，使第二年营业利润减少15757
元(10714—26471)。
( 3）在完全成本法下，第二年比第一年净增加固定性制造费用（-75757）元，
所以利润反而
减少（7228）元，销售量与利润脱节
要求：（1）根据上述资料，
分别采用变动成本计算法和完全成本计算法计算确定第一年和
第二年的税前利润。（2）具体说明第一年
和第二年分别采用两种成本计算方法据以确定的
税前利润发生差异的原因。（3）具体说明采用完全成本
计算法所确定的第一年和第二年税
前利润发生差异的原因。
（1）第一年：
变动成本法下：税前利润=140000*5-（140000*3
+140000*5*5%）-（150000+65000）=30000
完全成本法下：
税前利润=140000*5-[140000*3+140000*（15）]-
（140000*5
*5%+65000）=56471
第二年：
变动成本法下：税前利润=
160000*5-（160000*3+160000*5*5%）-（150000+65000）=650
00
完全成本法下：税前利润=160000*5-[160000*3+（170000-
140000）*（15）+130000*
（15）]-（160000*5*5%+65000）=
（2）在变动成本法下，第二年的利润比第一年的增加（
）元，是因为第二年的销量比第
一年增加 20000件，边际贡献额增加了（）
元，而固定成本保持不变，所以，利润增加了
（）元。
（3）在完全
成本法下，第二年比第一年净增加固定性制造费用（）元，所以利润反而减少
（）元，销售量与利润脱节
。
设某厂生产一种产品，第一，第二年得生产量分别为170000件和140000件，销
售量都是
140000见，存货的计价采用先进先出法，每单位产品的售价为5元，生产成本：每件产品
变动成本为3元（其中包括直接材料1.3元，直接人工1.5元，变动性制造费用0.2元）:固定性制造费用每年的发生额为150000元,销售与行政管理费:变动性费用为销售收入的5%,
固定性费用每年发生额为65000元.
要求(1)根据上诉资料,分别采用变动成本法和完全发计算确定第一年和第二年得净收益.
(2)具体说明第一年和第二年分别采用两种成本计算方法确定的净收益发生差额的原因.
解:(1)第一年：
变动成本计算：
边际贡献总额=销售收入总额-变动成本总额
=140000*5-（140000*3+140000*5*5%）
=245000元
税前利润=边际贡献总额-期间成本总额
=245000-（150000+65000）=30000元
第二年：
变动成本计算：
边际贡献总额=销售收入总额-
变动成本总额
•
=140000*5-（140000*3+140000*5*5%）
=245000元
税前利润=边际贡献总额-期间成本总额
=245000-（150000+65000）=30000元
第一年：
完全成本计算：
税前利润=销售毛利总额-营业费用总额
=140000*5-[140000*3+1400
00*
（140000*5*5%+65000）
=56471元
第二年
• 完全成本计算：
•
税前利润=销售毛利总额-营业费用总额
（15）]-
=140000*5-[140000*3+（170000-140000）* （15）+110000
* （15）]-（140000*5*5%+65000）
•
=35672元
(2)第一年完全成本法利润大于变动成本法利润，原因是产量大于销量，完
全成本计算
法所扣除的固定成本总额小于变动成本法所扣除的固定成本总额。
第二年
完全成本法利润大于变动成本法利润，原因是上期存货30000件在第二年发出，
其采用的是先进先出
法，则上期固定制造费用递延到第二年予以扣除。
P24 第四章
1、
A、B、C、D四家企业在过去一年中的生产和销售情况如下，假设每家企业产销平衡，
同时都产销一种
销售量
销售总收入变动成本单位边际固定成本利润
件
元
总额
贡献
总额
A
5000
25000
15000
2
5000
5000
B
4000
26000
20000
1.5
1500
4500
C
1500
22500
15000
5
9000
-1500
D
4500
40500
22500
4
10000
8000
A变动成本=销售收入-固定成本-营业利润=25000-5000-5000=15000元
A产品的销售量=企业边际贡献总额单位边际贡献=（25000-1500）2=5000件
B产品的销售收入=单位产品边际贡献*销售量+变动成本=1.5*4+20000=26000元
B产品固定成本总额=销售收入-固定成本总额-
利润=26000-20000-4500=1500元
C产品变动成本总额=销售收入-固定成本总额-
利润=22500-9000-（-1500）=15000元
C产品大单位边际贡献=产品边际贡献总额销售量=（22500-15000）1500=5
D产品营业利润=销售收入-变动成本-
固定成本=40500-22500-10000=8000
D产品大单位边际贡献=产品边际贡献总额销售量=（40500-22500）4500=4
计算公式
见书46-17
2．某厂只生产和销售一种产品，有关资料如下。单位产品
售价5元，单位产品变动成本3
元，全月固定成本32000元，全月预计销售量20000件。要求：
计算公式见书46-61
（1）计算盈亏临界点销售量、安全边际、预测预计销售量的利润。
（2）该厂通过
调查，认为单位产品售价如提高到5．5元，全月预计可销售产品18000件，
请重新计算①在新情况
下的保本销售量，安全边际和预测预计销售量的利润。②计算要销
售多少件，才能使利润比提价后预计利
润增加10%
（3）该厂通过调查，认为由于出现的一些新的情况，单位产品的售价将降低到
4．6元，
同时每月还需增加广告费4 000元，请重新①计算保本点销售量，②计算要销售多少件，
才
能使利润比售价变动前(即单位售价仍为5元时)的利润增加10％。
(1) 盈亏临界点销售量 = 固定成本／单位贡献 =固定成本（单价-单位变动成本）= 32
000
／(5—3) =16 000(件)
安全边际量 =
实际销售量—盈亏临界点销售量=20 000 - 16 000 = 4 000(件)
预计利润 =安全边际量*（单价-单位变动成本）= 4000*（5-3）=4000*2=20000*5
-20 000*3
-32000 =8 000(元)
(2)
盈亏临界点销售量 = 固定成本单位贡献 =固定成本(单价-单位变动成本）=
32000／
(5.5—3) =12 800(件)
安全边际
=实际销售量—盈亏临界点销售量=18 000 -12 800 =5 200(件)
预计利润=安全边际量*（单价-
单位变动成本）=5200*(5.5-3)=18000*5.5-18000*3-32000 =13
000(元)
②预计销售量=安全边际量-盈亏临界点销售量=预计利润单位
安全边际+盈亏临界点
销售量=13000*1.1(5.5-3)+12800=18520件
(3) 盈亏临界点销售量 =固定成本(单价-
单位变动成本)=(32000+4000)(4.6-3)=22500件
预计销售量=安全边际量-盈亏临界点销售量=预计利润单位安全边际+盈亏临界点销
售量=8000*
1.1(4.6-3)+16000=5500+22500=28000件
3：某厂生产和
销售A和B两种产品,产品的单位售价分别为A产品5元,B产品2.5元,AB
两产品的贡献毛益率分
别为40%和30%,全月固定成本总额为72000元
1、AB两产品的预计销售量分别为3万件和4万件, ,①计算盈亏临界点的销售额收
入.②
AB两种产品盈亏临界点销售量③用金额表现的安全边际及安全边际率作出评价④本月利
润.。P书50
2、设每月增加广告费9700元，可使A产品的月销售量增加到40000
件，而B产品的月
销售量将减少到32000件，请具体说明这一措施是否合算。
3、根据上述要求（2）的有关数据，重新计算用金额表现盈亏点的销售量
解1、①全部产品预计总收入入=5元×3万件＋2.5元×4万件=25万元
A产
品的比重=该产品的销售额全部产品的总销售额
*100%=5*325=1525*100%=60%
;
B产品的比重=该产品的销售额全部产品的总销售额
*100%=2.5*42
5*100%=1025*100%=40%
综合贡献毛益率=40%×60%＋30%×40%=36%
综合盈亏临界点的销售额=固定成本总额综合贡献毛益率
=72000÷36%=200,000（元）
②
A产品盈亏临界点的销售额=综合盈亏临界点的销售额*
A产品的比重
=200000*60%=120000元
B产品盈亏临界点的销售额=综合盈亏临界点的销售额*
B产品的比重
=200000*40%=80000元
A产品亏临界点的销售量=该
产品盈亏临界点的销售额该种产品的单价
=1200005=24000件
<
br>B产品亏临界点的销售量=该产品盈亏临界点的销售额该种产品的单价
=800002.5=32
000件
③安全边际额=实际销售额-
盈亏临界点销售额=30000*5+40000*2.5-200000=50000元
安全边际率=安全边际额实际销售额=5=20%
④预计利润=安全边际额*边际贡献率=50000*36%=18000元
2、增
加广告费后的预计利润=40000*5*40%+32000*2.5*30%-(72000+9700)=
22300（答案
22460）
可见增加广告费后的预计利润比未增加广告费时的预
计利润增加了4300元（22300-18000），
所以采取这一措施合算
全部产品预计总收入=40000*5+2.5*32000=280000元
A产品的比重=40000*5280000=71.43%
B产品的比重=2.5*32000280000=28.57%
综合贡献毛益率=40%*71.43%+30%*28.57%=37.14%
综合盈亏临界点的销售额=固定成本总额综合贡献毛益率
=（72000+9700）÷
37.14%=219978（元
安全边际额=实际销售额-
盈亏临界点销售额=40000*5+32000*2.5-219978=60022元
预计利润=安全边际额*边际贡献率=60022*37.14%=22292元（跟答案不符）< br>
实施这一措施预计利润为22292元，较实施前利润增加。
3、全部产品预计总收入=40000*5+2.5*32000=280000元
A产品的比重=40000*5280000=71.4%
B产品的比重=2.5*32000280000=28.6%
综合贡献毛益率=40%*71.4%+30%*28.6%=37.2%
保本点销售额=（72000+9700）37.2%=219624元（答案）
A产品盈亏临界点的销售额=综合盈亏临界点的销售额* A产品的比重
=219978*71.43%=157130元
B产品盈亏临界点的销售额=综合盈亏临界点的销售额* B产品的比重
=219978*28.57%=62848元
A产品盈亏临界点的销售量=1571305=31426件
B产品盈亏临界点的销售量=628482.5=25139.2=25140件
盈亏临界点的销售额=31426*5+25140*2.5=219980
P32 第五章 经营预测
1、 假设某企业2007年各月的实际销售额资料如下（单位；万元）
1月
2月
3月
4月
5月
6月
7月
8月
9月
10
月
11
月
12
月
20
25
28
32
35
40
44
56
54
60
58
62
要求（1）根据7-12月份的销售额采用移动加权平均法预测2008年1份的销售额。
（2）采用指数平滑法预测2008年1份的销售额（设a=0.4,2007年1月份该企业销售额的
预测值为22万元）
（3）采用回归分析法或二次曲线法预测2008年1份的销售额。
解:(1)加权测200
8年1份的销售额
=(44*1+56*2+54*3+60*4+58*5+62*6)(1+2+3
+4+5+6)=122021=58.1万元（62.59）
（2）根据
F
t
A
t1
1
<
br>
F
t1
得2008年1月份销售额=
F
13
A
12
1
F
12
因为F
1
=22 a=0.4
所以（1-a）=1-0.4=0.6
F
2
=0.4*20+0.6*22=21.2
F
3
=0.4*25+0.6*21.2=22.72
F
3
=0.4*28+0.6*21.2=24.83
F
5
=0.4*32+0.6*24.83=27.70
F
6
=0.4*35+0.6*27.7=30.62
F
7
=0.4*40+0.6*30.62=34.37
F
8
=0.4*44+0.6*34.37=38.22
F
9
=0.4*56+0.6*38.22=45.33
F
10
=0.4*54+0.6*45.33=48.80
F
11
=0.4*60+0.6*48.8=53.28
F
12
=0.4*58+0.6*53.28=55.17
F
13
=0.4*62+0.6*55.17=57.90
既预测2008年1份的销售额为57.90万元
（3）根据资料按回归直线法计算有关数据，如下表：
月份 X Y XY
X
2
1 -11 20 -220 121
2 -9
25 -225 81
3 -7 28 -196 49
4 -5
32 -160 25
5 -3 35 -105 9
6 -1
40 -40 1
7 1 44 44 1
8 3 56 168
9
9 5 54 270 25
由表10 7 60
420 49 结算得
y=42.83+2.03X
则
11
所
12 11 62 682
9 58
522 81
以 2008年1份的销售额
121
=42.83+2.03*13=69.22千元
2、
某企
量和
n=12 0 514 1160 572
业只产销甲产品，近7年的产
历史成本数据资料如下：
项目
2001年
2002年
2003年
2004年
2005年
2006年
2007年
产量吨
400
280
480
500
540
520
600
总成本千元
4000
3800
5000
5200
5600
5400
6000
若2008年的产量预测为650吨。要求
（1）
采用高低点法预测2008年甲产品的总成本和单位成本。
（2）
采用回归直线法预测2008年甲产品的总成本和单位成本
（1）经观察，发现产量最高点
和最地点分别为2007年的600吨和2002年的280吨，所
对应成本分别为6000千元和38
00千元。所以b和a分别为：（P20书）
b=单位变动成本＝（最高业务量成本—最低业
务量成本）（最高业务量－最低业务
量）
＝高低点成本之差／高低
点业务量之差=(6000-3800)(600-280)=2200320=6.875
a=最高(低)产量成本－b×最高(低)产量=6000-6.875*600=1875
则成本函授为y=1875+6.875*x
若2008年的产量预测为650吨，则成本为
Y=1875+6.875*650=6343.75千元
单位成本=6343.75650=9.76千元
（2）根据题意资料数据计算有关数据，如下表
产量吨
年份
X
总成本千
元Y
XY
X2
2001
400.00
4,000.00
1,600,000.00
160,000.00
2002
280.00
3,800.00
1,064,000.00
78,400.00
2003
480.00
5,000.00
2,400,000.00
230,400.00
2004
500.00
5,200.00
2,600,000.00
250,000.00
2005
540.00
5,600.00
3,024,000.00
291,600.00
yb
x
a(350007.5*332
n
n
xy
x
y
n
x(
x)
222006
520.00
5,400.00
2,808,000.00
270,400.00
b(7*170960
所以y=1442.86+7.5*x
2007
600.00
6,000.00
3,600,000.00
360,000.00
甲产品2008年的总
3,320.00
35,000.00
17,096,000.00
1,640,800.00
成本
=1442.86+7.5*620=6317
.86千元
单位成本=6317.86650=9.72千元
3某企业生产的A产品上年的平均单位成本
为500元，其中各成本项目分别为：直接材料
300元，直接人工100元，变动制造费用40元，固
定制造费用40元，废品损失20元。计
划年度生产增长25%，劳动生产率提高20%，工人工资平均
增长8%，材料价格上升10%，
废品损失减少11%，材料消耗定额降低6%，制造费用与上年一致。
要求：
（1）测算该产品的成本降低率P83-84书
（2）如果完成目
标成本降低4.5%的要求，在其他因数保持上述情况时，劳动生产率应提
高到多少？
（3）如果企业经测算，劳动生产率只能提高到25%，要完成目标成本的要求，固定制造
费用应降低
多少？
解：(1)材料消耗定额单价同时变动对单位成本的影响=[1-(1-6%)*(1
+10%)]*70%=-2.04%
工资和劳动生产率变
１＋平均工资增长％ 某期单位成 1+8%
动对单位成本的影响＝
１－１＋劳动生产率增长％ ×本工资费用 =(1-
1+20%)*20%=2%
生产增长对变动费用影响成本率降低=[1-(1+变动费用增加率)（1+生产增长率）]*变动
费
用站产品百分比
=[1-1(1+25%)]*8%=1.6%
生产增长对固定费用影响成本率降低=[1-
1（1+生产增长率）]*固定费用站产品百分比
={1-1(1+25%)]*8%=1.6%
废品损失减少影响的成本降低率=废品损失占成本的百分比*废品损失减少的百分比
=
4%*11%=0.44%
预测期可比产品总成本降低率=-2.04%+2%+1.6%+1.6%+0.44%=3.6%
(2)工资和劳动生产率变化对单位成本的影响=4.5%-（-2.04%）-1.6%-1.
6%-0.44%=2.9%
[1-(1+8%)(1+x)]*20%=2.9% 解得X=0.263=26.3%
(3如果劳动生产率只能提高到25%,则 ？？？
工资和劳动生产率变动对单位成本的影
响=[1-(1+8%)(1+25%)]*20%=2.72%
生产增长对固定费用影响成
本率降低=4.5%-（-2.04%）-2.72%-1.6%-0.44%=1.78%
P44-2某厂只生产产品A一种产品，目前的产量为80
000件，单位售价10元，有关资料如
下表： 单位：元
全厂合计
单位产品
销售收入（80000件，@10元）
800000
10000
销售产品制造成本 650000
8.125
毛 利
150000
1.875
销售费用
120000
1.50
经营收益
30000
0.375
该厂生产能力如充分利用，最大产量可提高到110
000件。上表列出的销售产品制造成本中
包括固定成本250
000元；销售费用中包括固定成本80 000元，其余的40
000元为销售运
费，每件0．50元。现有客户前来订货20
000件。每件只出价7．50元，但由客户前来取
货，该厂不必支付销售运费。
要求：请据以确定应否接受该项特定订货?
答 案
:
变动生产成本=650000-250000=400000（元）
单位变动生产成本=4=5（元）
单位变动成本=5+0．5=5．5（元）
接受订货的相关收入=20000×7．5=150000（元）
接受订货的相关成本=20000×5=100000（元）
接受订货的相关损益=150000-100000=50000（元）
因为接受订货的相关损益大于零，所以该项订货可以接受。
4、某企业基年生产甲、乙、丙三种产品资料如下
甲产品
乙产品
丙产品
合计
销售收入
2000
1500
1800
5300
变动成本
1200
1000
1400
3600
边际贡献
800
500
400
1700
固定成本
600
200
500
1300
专属固定成200
本
100
200
500
利润
200
300
-100
400
计划年度如何安排生产，有四个方案可供选择
（1）停止亏损产品乙产品的生产
(2)仍如基年安排生产
(3)用丙产品的生产能力转化产甲产品,可使甲产品的
产量增加20%,但丙产品的专属固定
成本应由甲产品负担;
(4)用丙产品的生活
能力转产丁产品,丁产品的订货量为200件,单位售价为15元,单位变动
成本为10元,丁产品应负
担丙产品的专属固定成本。要求：通过计算将上述四个方案按优劣
排列。
运用边际贡献法分析如下：
方案（1）
甲产品
乙产品
合计
销售收入
2000
1500
3500
变动成本
1200
1000
2200
边际贡献
800
500
1300
固定成本
975
325
1300
专属固定成本
营业利润
-175
175
0
方案（3）：
甲产品
乙产品
合计
销售收入
2400
1500
3900
变动成本
1440
1000
2440
边际贡献
960
500
1460
固定成本
1100
200
1300
专属固定成本
200
0
200
营业利润
-340
300
-40
方案（4）
甲产品
乙产品
丁产品
合计
销售收入
2000
1500
3000
6500
变动成本
1200
1000
2000
4200
边际贡献
800
500
1000
2300
固定成本
600
200
500
1300
专属固定成本
0
0
200
200
营业利润
200
300
300
800
所以上述四个方案按优劣排序为（4）（2）（1）（3）。
P55
1、某工业投资项目的A方案如下：
项目原始投资650万元，其中：固定资产
投资500万元，流动资金投资100万元，其余
为无形资产投资
项目原始投资65
0万元，其中：固定资产投资500万元，流动资金投资100万元，其
余为无形资产投资，全部投资的
来源均为自有资金。该项目建设期为2年，经营期为10年，
除流动资金投资在项目完工时（第二年末）
投入外，其余投资均于建设起点一投入。固定
资产的寿命期为10年，按直线法计提折旧，期满有40万
元的净残值；无形资产从投资年
份起分10年摊销完毕；流动资产于终结点一次收回。预计项目投产后，
每年发生的相关营
业收入和经营成本分别为380万元和129万元，所得税税率为33%。
要求：
(1)、计算该项目A方案的下列指标：
①项目计算期；
②固定资产原值；③固定资产年折旧；④无形资产投资额；⑤无形资
产摊销额；⑥经营期每年总成本；⑦
经营期每年营业净利润；⑧经营期每年净利润。
(2)、计算该项目A方案的下列净现金流量指标：
①建设期各年的
净现金流量;；②投产后1～10年每年的经营净现金流量；③项目计算
期期末的回收额；④。终结点净
现金流量
（3）、按14%的行业基准折现率计算A方案的净现值为145万元，并评价该方
案是否
可行。
（4）、若该项目的B方案比A方案多投入50万元的原始投资，建设
期为零年，经营期
不变，其净现金流量为：NCF0=-700万元，NCF1～10=161.04万
元，请计算该项目B方案
的净现值指标，并据以评价该项目是否可行。
（5）利用年等额净回收额法进行投资决策，在A、B方案中选出较优方案
(1)计算A方案的下列指标：
①项目计算期=2+10=12（年）
②固定资产原值=500（万元）
③固定资产折旧=（500-40）÷10=46（万元）
④无形资产投资额=650-500-100=50（万元）
⑤无形资产摊销额=50÷10=5（万元）
⑥经营期每年总成本=129+46+5=180（万元）
⑦经营期年营业净利润=380-180=200（万元）
⑧经营期年净利润=200×（1-33%）=134万
(2)
①建设期各年的净现金流量：
NCF0=-550
NCF1=0
NCF2=-100
②投产后1～10年每年的经营净现金流量：
NCF3～11=134+46+5=185
NCF12=134+46+5+140=325（答案没有此步）
③计算期期末回收额=40+100=140（万元）
④终结点净现金流量=185+140=325（万元）
（3)NPV（A）=18
5×（PA，14%，10）×（PF，14%，2）+140×（PF，14%，12）-100
×（
PF，14%，2）-550
=185×5.2161×0.7695+140×0.207
6-100×0.7695-550
=742.55+29.06-76.95-550
=144.66（万元）
由于A方案的净现值145万元大于零，所以该方案是可行的。
（4）NPV（B）
=161.04×（PA，14%，10）-700
=161.04×5.2161-700
=140（万元）
由于B方案的净现值大于零，故该方案可行
（5）A方案年等额回收额=净现值（PA，14%，12）=1455.6603=25.62万元
B方案年等额回收额=净现值（PA，14%，10）=1405.2161=26.84万元
因为B方案年等回收额大于A方案，应选择B方案。
5、某工业投资项目的A方案如下：
项目原始投资650万元，其中：固定资产投资500万
元，流动资金投资100万元，其余为
无形资产投资。全部投资的来源均为自有资金。该项目建设期为2
年，经营期为10年。
除流动资金投资在项目完工时（第2年末）投入外，其余投资均于建设起点一次投
入。
固定资产的使用寿命为10年，按直线法计提折旧，期满有40万元的残值。无形资产从投
资年份起分10年返销完毕；流动资金于终结点一次收回。
预计项目投产后，每年发生的相关营业收
入（不含增值税）和经营成本分别为380万元和
129万元，所得税税率为33%，该项目不享受减免
所得税的待遇。
该项目的B方案比A方案多投入50万元的原始投资，建设期为0，经营期不变，其净
现金
流量为：NCF0=700万元。NCF1-10=161.04万元。
要求：（1）计算该项目A方案的下列指标：①项目计算期；②固定资产原值；③固定资产
年折旧；④无
形资产投资额；⑤无形资产年摊销额；⑥经营期每年总成本；⑦经营期每年
营业利润；⑧经营期每年净利
润。（2）计算A方案下列净现金流量指标：①建设期各年的
净现金流量；②投资后每年的经营净现金流
量；③项目计算期末回收额；④终结点净现金
流量。（3）按14%的行业基准折现率计算的A方案净现
值指标为145万元，请据此评价该
方案的财务可行性。（4）请计算该项目B方案的净现值指标，并据
以评价该方案的财务可
行性。（5）利用年等额回收额法进行投资决策，从AB方案中选出最优方案。
答案：
（1）A方案下列指标：
项目计算期=建设期+生产经营期=12年
固定资产原值=固定资产投资+资本化利息=500+0=500万元
固定资产年折旧额=（500-40）10=46万元
无形资产投资额=650-500-100=50万元
无形资产年摊销额=5010=5万元
经营期每年总成本=付现成本+非付现成本=129+46+5=180万元
经营期每年营业利润=营业收入-总成本=380-180=200万元
经营期每年净利润=200×（1-33%）=134万元
（2）A方案净现金流量指标
建设期净现金流量：NCF0=-550万元
NCF1=0 NCF2=-100万元
经营净现金流量：NCF3-9=净利润+折旧+摊销额=134+46+5=185万元
项目计算期末回收额=100+40=140万元
终结点净现金流量=经营净现金流量+回收额=185+140=325万元
（3）A方案净现值为145万元大于0，说明该方案可行。
（4）B方案净现值：NPV=
161.04×(PA,14%,10)-700=161.04×5.2161-700=140万元
（5）A方案年等额回收额=净现值（PA，14%，12）=1455.6603=25.62万元
B方案年等额回收额=净现值（PA，14%，10）=1405.2161=26.84万元
因为B方案年等回收额大于A方案，应选择B方案。