扑火歌词-不负时光

到期收益率的公式
设F为债券的面值，C为按票面利率每年支付的利息，P0
为债券当前市场价
格，r为到期收益率，则：

举例说明：

例题：如果票面金额为1000元的两年期债券，第一年支付60元利息，第二
年支付50元利息，现在的市场价格为950元，求该债券的到期收益率为多少

YTM=r=%
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短期债券到期收益率

对处于最后 付息周期的附息债券、贴现债券和剩余流通期限在一年以内（含
一年）的到期一次还本付息债券，到期收 益率计算公式为：
到期收益率 = （到期本息和- 债券买入价）（债券买入价*剩余到期年限）
*100%
各种不同债券到期收益率的具体计算方法分别列示如下：
1、息票债券的计算
到期收益率=（债券年利息+债券面值-债券买入价）（债券买入价*剩余到
期年限）*100%
例：8某公司2003年1月1日以102元的价格购买了面值为100元、利率
为10％ 、每年1月1日支付1次利息的1999年发行5年期国库券，持有到2004
年1月1日到期，则：

到期收益率=
2、一次还本付息债券到期收益率的计算

到期收益率=[债券面值（1+票面利率*债券有效年限）-债券买入价]（债券
买入价* 剩余到期年限）*100%
例：甲公司于2004年1月1日以1250元的价格购买了乙公司 于2000年1
月1日发行的面值为1000元、利率为10％、到期一次还本利息的5年期公司债券，持有到2005年1月1日，计算其投资收益率。
到期收益率=
3、贴现债券到期收益率的计算

到期收益率=（债券面值- 债券买入价）（债券买入价*剩余到期年限）*100%
长期债券到期收益率
长期债券到期收益率采取复利计算方式(相当于求内部收益率)。

其中：Y为 到期收益率；PV为债券买入价；M为债券面值；t为剩余的付息
年数；I为当期债券票面年利息。
例：H公司于2004年1月1日以1010元价格购买了TTL公司于2001年1
月1 日发行的面值为1000元、票面利率为10％的5年期债券。要求：
（1）如该债券为一次还本付息，计算其到期收益率。
（2）如果该债券为分期付息、每年年末付一次利息，计算其到期收益率。
1、一次还本付息
根据1010=1000*（1+5*10%）（PF,i,2）

可得： （PF,i,2） = 10101500
=
查复利现值系数表可知：
当i＝20％， ＝
当i＝24％， ＝
采用插值法求得：i＝％
2、分期付息，每年年末付一次利息
根据1010=1000×10%×（PA，i，2）+1000×（PF，i，2）
=100×（PA，i，2）+1000×（PS，i，2）
当i=10%时，NPV=100 ×（PA，10%，2）+1000×（PF，10%，2）-1010=100×+1000×=
（元 ）
由于NPV小于零，需进一步降低测试比率。
当i=8%时，NPV=10 0×（PA，8%，2）+1000×（PF，8%，2）-1010=100×+1000×=
（元）
即： 求得：i=%。
3、用EXCEL计算到期收益率
在EXCEL中可以使用IRR来估算到期收益率，IRR的具体意义如下：
返回由数值代表的 一组现金流的内部收益率。这些现金流不必为均衡的，但
作为年金，它们必须按固定的间隔产生，如按月 或按年。内部收益率为投资的回
收利率，其中包含定期支付（负值）和定期收入（正值）。